今年的货币大环境明显趋紧，央行连续释放紧缩信号，目的就是在敲山震虎，告诉市场不要再对宽松抱有不切实际的幻想。而市场利率上升的直接恶果就是企业发债成本提高，融资变得更加困难。而中小开发商将首当其冲。

发债遇冷，中小开发商会有倒闭潮吗？

今年的货币大环境明显趋紧，央行连续释放紧缩信号，目的就是在敲山震虎，告诉市场不要再对宽松抱有不切实际的幻想。而市场利率上升的直接恶果就是企业发债成本提高，融资变得更加困难。这其中高度依赖资金的行业受到的冲击更大，比如房地产，资产负债率都超过了80%，基本就全是靠借钱做生意，数据统计，截至2月13日，目前房地产企业需到期偿还的债券数量累计已达1963只左右，债券面额累计规模更是达到了2.06万亿元左右。其中今年到期债券数量达265只，累计到期债券面额1002.81亿元。还有一组数据显示，截至2月13日，今年以来房企公司债发行额36.5亿元，与去年同期的1419.40亿元相比，骤降97.43%。

换句话说，现在马上有1000多亿的债到期要还，而今年只通过债券融资到了36.5亿，说明房地产企业失血严重，现在不是你还能不能借钱的问题，而是借不到新钱，以前借的钱，可能利息都还不起了。

去年几项规定可能要了不少中小开发商的命，一个是只允许上市公司，央企国企和民企100强发债，另一个是理财和信托资金不得流向房地产，银行委外业务也要监管，这就几乎切断了资金与开发商的联系，再加上突如其来的楼市调控，限购和限贷，相当于两面夹攻，一方面从资本市场无法获得有效的资金支持，另一方面项目想去销售也无法快速变现，只能看着资金一点一点消耗殆尽，等到债务到期如果无法偿还，也就只能去变卖资产了，把房子和地出售给同行，这就变相促进了行业的整合。让大开发商吞并小的开发商，起到铁索连船的效果，从而降低宏观上的风险。2017年很可能迎来房地产开发商的倒闭潮。

去年很多开发商其实都是咬着牙去拿地的，在这样疯狂的土地市场面前，如果你不去拿地，没有项目可干，那么公司也就快倒了，所以为了不让公司倒闭，中小开发商的老板们宁可不赚钱也要先找个活干，很多都已经把资金链绷紧，透支了所有的收入然后去拿地开发，而突入起来的调控让这些人措手不及，最要命的是宏观环境还发生了骤变，本来以为通过不断的倒贷和抵押能够混过去，但现实是残酷的，这次调控似乎不同于以往，不光在下游捆死了脚，还在上游勒住脖子，销量受到调控影响越来越差，而上游的任何融资渠道都已经被封死。原来的民间金融现在成为了重点监管和打击对象，以前还有理财和信托，现在也都被砍了，以前随便能发点企业债，现在也不允许了，即使有的企业还能发，但发债利率也奇高，中小开发商基本都超过了10%，一年光还利息就几十个亿，所以相当不划算了。这套组合拳，在加息周期的大背景下，就好比紧箍咒一样只会越收越紧，今年中小开发商将一直在出卖公司以及生扛中纠结，他们总觉得扛过这一段就好了，但这个大周期，恐怕不同以往，扛着扛着可能突然发现，之前赚的钱都赔进去了，项目卖不掉烂尾了，自己还欠了一屁股高利贷。当年钢贸、海运、煤炭都出现过类似情况，当年最富的7000万嫁女儿，娶小明星的那些煤老板们，几年不见，突然就都破产了，毫无疑问都是被负债所累，没有看对大环境的变化。房地产离这一天，已经越来越近了。